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オプション取引のうち、金利商品を原資産とするものを「金利オプション」と呼びます。代表的なものは、「スワップション」、「金利キャップ」、「金利フロアー」の3つです。
スワップション（Swaption）とは「Swap」と「Option」の合成語で、文字通り「スワップ取引」のオプション取引です。通常オプション取引では、「買う権利」をコール、「売る権利」をプットと呼んでいますが、スワップション取引の場合は取引対象（原資産）がスワップ取引になりますので、「固定金利を受け変動金利を払うスワップの権利」と「固定金利を払い変動金利を受けるスワップの権利」となります。前者を「Recievers swaption」もしくは単に「Recievers」、後者を「Payers swaption」もしくは「Payers」と呼びます。
金利キャップ取引とは、オプションの買い手が売り手に対してオプション料（プレミアム）を払う事によって、契約期間中の各金利更改日に基準金利が約定上限金利を上回った場合、その差額（金利差）を受け取りことができる取引です。例えば、期間2年で3ヵ月LIBORを上限金利1.5%で約定した場合、2年間、3ヵ月毎にLIBORが1.5%を上回った場合、オプションの買い手は売り手から1.5%を上回った分の差額を受け取れます。すなわち、オプションの買い手は、2年間、金利の上昇リスクをヘッジできることになります。
金利フロアー取引とは、金利キャップ取引とは逆で、オプションの買い手が売り手に対してプレミアムを払うことによって、契約期間中の各金利更改日に基準金利が約定下限金利を下回った場合、その差額を受け取る事ができる取引です。期間2年で3ヵ月LIBORを下限金利1%で約定した場合、2年間、3ヵ月毎にLIBORが1%を下回った場合、オプションの買い手は売り手から1%を下回った分の差額を受け取れます。すなわち、オプションの買い手は、2年間、金利低下のリスクをヘッジできることになります。
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